Динамика валютных курсов
Значительные колебания под воздействием спроса и предложения характерны для валютных курсов как сильных, так и слабых валют.
Если рассмотреть долларовый курс в рублях, то за 1992 г. он взлетел с 224 руб. до 450, хотя в середине года был спад до 112 руб. за доллар.
Возьмем долларовый курс в других валютах и посмотрим их динамику развития. Например, повышение курса немецкой марки по отношению к доллару не исключает того, что одновременно курс марки падал по отношению к швейцарскому франку и оставался стабильным по отношению к французскому франку.
А для доллара эта ситуация означает лишь то, что его курс падал по отношению ко всем трем валютам, но к швейцарскому франку более быстрыми темпами.
Гораздо труднее сказать, что происходит с долларом, если динамика его курса к различным валютам выглядит так (что теоретически возможно в условиях «плавающих» валют). Возникает задача измерения некоторого среднего курса доллара по отношению к целому набору валют. Если набор, или так называемая корзина, валют определена, количество единиц каждой национальной валюты, входящей в ее состав, фиксировано, то не представляет особого труда ежедневно рассчитывать ее стоимость в какой-либо одной валюте (например, в долларах) на базе текущих рыночных котировок. Вместе с изменением текущих курсов национальных валют будет изменяться и курс «корзины» в долларах, и соответственно в обратном направлении - курс доллара к «корзине».
При фиксировании количества единиц каждой национальной валюты, включенной в «корзину», можно применять ряд критериев. Например, доля страны в мировом экспорте; доля страны в совокупном ВВП стран, валюты которых включены в «корзину», доля страны в мировых резервах, и т.д.
Если валютной «корзине» дать какое-либо наименование, то образуется новая коллективная валюта. Наиболее известной счетной коллективной единицей является ЭКЮ.
В связи с тем, что курс «корзины», как правило, гораздо более стабилен, чем курсы отдельных валют, входящих в нее, коллективные счетные единицы широко используются в международных экономических отношениях для индексации валюты цены в контрактах или валюты займа, а также при расчете курсов национальных валют. Например, официальный курс рубля до 1992 г. рассчитывался на основе «корзины» из шести валют (доллар США, марка ФРГ, японская иена, французский франк, швейцарский франк и фунт стерлингов).
4. Паритет покупательной способности
Объяснение колебаний валютных курсов основано на теории паритета покупательной способности. Согласно этой теории, для определения курсовых соотношений требуется сопоставить цены условной корзины потребительских товаров двух стран. Так, если в России такая корзина стоит 5000 руб., а в США - 100 долларов, то, поделив 5000 на 100, мы получим цену 1 доллара, равную 50 руб. Если в России удвоят цены на товары, допустим, вследствие увеличения денежной массы в обращении, а в США все останется неизменным, то при прочих равных условиях обменный курс доллара к рублю удвоится.
Иначе говоря, если обменные курсы корректируются относительно паритета покупательной способности, то перевод (конвертация) денежных средств из одной валюты в другую не должен вызывать изменений в покупательной способности этих средств.
Понятно, что определение с помощью этой теории равновесного обменного валютного курса может быть только приблизительным. Не говоря уже о том, что существует множество причин, вызывающих колебания валютных курсов.