Факторы, определяющие колебания валютных курсов и меры их регулирования
В настоящее время можно с уверенностью сказать, что валютные курсы являются важным «нервным узлом» всей системы международных экономических отношений, и весь комплекс внешних и внутренних факторов, определяющих развитие экономики той или иной страны, влияет на динамику валютных курсов.
Валютные курсы формируются на валютном рынке под воздействием многочисленных факторов, которые условно можно разделить на долго-, средне- и краткосрочные.
На динамику курсов воздействуют относительно долгосрочные тенденции, определяющие положение национальной валюты в иерархии денежных единиц.
. Конкурентоспособность товаров и услуг на игровых рынках; ее изменение обусловлены технологическими переменными. Формированный экспорт обеспечивает приток иностранной валюты.
. Рост национального дохода стимулирует спрос на иностранные товары, между тем как возрастающий импорт может увеличить отток иностранной валюты.
. Последовательное повышение внутренних цен по сравнению с ценами на рынках партнеров может усиливать стремление закупать более дешевые иностранные товары, между тем как склонность иностранцев к приобретению по более дорогим ценам товаров страны, улетучивается. При этом происходит понижение притока иностранной валюты.
. При прочих равных условиях, повышение процентных ставок является факторов привлечения иностранного капитала и, соответственно, иностранной валюты. Но этот процесс часто ведет к удорожанию отечественной валюты, спрос на которую может ослабеть. К тому же такое повышение удорожает кредит и угнетающе действует на инвестиционную деятельность внутри страны.
. Состояние валютного курса зависит также от степени развития рынка ценных бумаг. Фондовый рынок составляет здоровую конкуренцию валютному рынку, т.к. может привлекать иностранную валюту, а также притягивать национальные депозиты, которые бы использовались для покупки валюты.
К среднесрочным факторам можно отнести состояние платежного баланса страны по текущим операциям, сальдо баланса движения долгосрочных капиталов. В последнее время к таким факторам все более относится состояние государственных финансов - дефицитен бюджет или нет, если да, то насколько, и т.д. Так, курс американского доллара по отношению к другим валютам в последние годы заметно зависит именно от той или иной величины дефицита бюджета федерального правительства США.
Краткосрочные факторы, воздействующие на валютный курс, связаны с колебаниями деловой активности, внешнеполитическими обстоятельствами, изменениями во внутренней политике, слухами, порою ажиотажными, поступающими через СМИ, прогнозами или догадками. Во многом валютный курс зависит от того, насколько пессимистично или оптимистично настроено общество в отношении своего правительства и проводимой им политики.
Поскольку изменения валютного курса имеют очень ощутимые последствия и сказываются на различных субъектах рынка, закономерно, что он является важным объектом регулирования как внутри страны, так и в межгосударственных отношениях. Среди действий правительства, влияющих на валютный курс, можно выделить меры прямого и косвенного регулирования. К последним в условиях открытой экономики относится почти весь арсенал денежно-кредитной и финансовой политики. На курс национальной валюты влияют количество денег, находящихся в обращении, реальные нормы процента, темпы инфляции, и т.п. Государство может использовать и меры прямого воздействия. Среди них можно отметить дисконтную политику, т.е. взимание банком процента, и валютные интервенции на внешних валютных рынках.
Итак, техника формирования валютных курсов прошла долгий и сложный путь. Главной ее особенностью в настоящее время является так называемое «плавание» валют относительно друг друга, когда отсутствуют жесткие соотношения. Это, конечно, не исключает воздействия государства на курс своей валюты (и не только своей) с целью его изменения в ту или иную сторону для достижения определенных результатов. Поэтому исследование валютных курсов является одним из основных условий в изучении состояния национальных денежных рынков, поскольку валютные курсы являются результатом соотношения национальных денежных единиц отдельных стран.
валютный рынок курс
III. Функционирование валютного рынка в России