Валютный рынок в России

Основными сегментами валютного рынка в России являются биржи и межбанковский валютный рынок.

Валютные биржи играют в настоящее время ключевую роль, прежде всего в силу того, что курсы валюты и объемы операций по результатам торгов на биржах служат ориентиром для сделок на межбанковском и фьючерсном валютных рынках.

В настоящее время в России оперируют следующие валютные биржи, котирующие рубли против СКВ:

Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ);

Санкт-Петербургская валютная биржа (СПВБ);

Сибирская межбанковская валютная биржа (СМВБ, г.Новосибирск);

Уральская региональная валютная биржа (УРВБ, г.Екатеринбург);

Азиатско-Тихоокеанская межбанковская валютная биржа (АТМВБ, г.Владивосток);

Ростовская межбанковская валютная биржа (РМВБ);

Самарская межбанковская валютная биржа (НМВБ).

Механизм торгов на всех биржах в целом одинаков и проводится на основе принципа «жесткого фиксинга». При этом каждая биржа имеет свои особенности в порядке проведения и организация торгов.

На ММВБ торги по доллару имеют ряд особенностей. В частности, здесь после «черного вторника» 1994 г., когда произошло обвальное падение рубля по отношению к доллару, действует принцип 100%-ной предоплаты операций по покупке долларов США. С августа 1995 г. на ММВБ были введены лимиты нетто-операций на одних торгах, что было направлено на снижение спекулятивной активности банков-участников и являлось элементом подготовки к созданию системы покрытия кредитных и операционных рисков участников торгов. На ММВБ также создается мультивалютная клиринговая система, обеспечивающая расчеты в рублях и в иностранной валюте с взаимным зачетам требований и обязательств.

Хотя еще сохраняется достаточно сильная разобщенность российских валютных бирж, однако сейчас встает вопрос о формировании единого биржевого рынка в связи с формированием единого рынка торговли государственными ценными бумагами, и первое, что необходимо будет обеспечить, это унификация системы расчетов на региональных валютных биржах.

В последнее время существенно возросла привлекательность межбанковского валютного рынка за счет усиления его конкурентных позиций по сравнению с биржевым рынком. Имеющиеся на межбанковском валютном рынке риски компенсируются скоростью перечисления средств. Так, здесь преобладают короткие и сверхкороткие сделки с поставкой валют в день заключения сделки или на следующий день (операции «today» и «tomorrow»).

В целом перспективы развития валютного рынка в России связаны с развитием межбанковского валютного рынка. Уже сейчас в отдельные периоды межбанковский валютный рынок опережает биржевой по объему операций в два-три раза. Однако банковский кризис в августе 1995 г., приведший к резкому свертыванию операций на межбанковском рынке, показал, что этот рынок еще не обладает достаточно устойчивой институциональной структурой и без поддержки Центрального банка перспективы данного рынка достаточно неопределенны.

В данной таблице приведены объемы операций на валютном рынке России в 1993-1995 гг.