С использованием рычагов

Успех работы какой-либо компании определяется как общими условиями хозяйствования, так и умением руководства использовать производственные факторы эффективно.

В условиях быстрого развития рынка и сильной конкуренции каждое предприятие вынуждено искать свой собственный путь развития. Если оно хочет не только удержаться на рынке, но и развиваться, предприятие должно постоянно улучшать состояние своё финансовое состояние: иметь всегда оптимальное соотношение между затратами и результатами производства, искать новые формы приложения капитала, находить более эффективные способы сбыта продукции и так далее.

Итак, одна из главных задач финансового менеджмента - максимизация рентабельности собственного капитала при некотором заданном уровне риска.

Основным из механизмов реализации данной задачи является так называемый “финансовый рычаг”.

Финансовый рычаг - это отношение заемного капитала компании к собственным средствам. Характеризует степень риска и устойчивость компании. Чем меньше финансовый рычаг, тем устойчивее положение. С другой стороны, заемный капитал позволяет увеличить коэффициент рентабельности собственного капитала, то есть получить дополнительную прибыль на собственный капитал. [15]

Показатель, иллюстрирующий уровень дополнительной прибыли при использования заемного капитала называется эффектом финансового рычага и рассчитывается по следующей формуле:

Где: Сн - ставка налога на прибыль;

Кра - коэффициент рентабельности активов;

Ск - средний размер ставки процентов за кредит;

ЗК-средняя сумма используемого заемного капитала;

СК-средняя сумма собственного капитала. [47]

Где: ФИк - финансовые издержки по кредитам;

ЗК - заёмный капитал.

Чем выше показатель эффекта финансового рычага, тем большую рентабельность гарантирует привлечение ссудного капитала.

Итак, рассчитаем эффект финансового рычага для ОАО «Атомредметзолото».

Финансовый рычаг повышает постоянные издержки в форме выплат высокого процента за кредит, но поскольку кредиторы не участвуют в распределении доходов компании, снижаются переменные издержки

Эффект финансового рычага стал отрицательным. Отрицательная величина возникла по причине того, что экономическая рентабельность в данном случае ниже средней расчетной ставки процента по кредитам, и, вне зависимости от величины плеча финансового рычага, привлечение заемных средств не приносит пользы предприятию - рентабельность собственных средств не увеличивается. То есть компании не по карману обслуживать привлеченные кредиты. Так же, это говорит о том, насколько мала рентабельность активов в бизнесе.

Соответственно, для изменения данной ситуации изменить среднюю процентную ставку по кредитам компания не может, остаётся лишь влиять через увеличение рентабельности активов. Для чего нужно либо уменьшить величину активов, либо увеличить прибыль. Возможны такие варианты увеличение прибыли как увеличение за счёт повышения цены, увеличения количества покупателей и снижение себестоимости. В данном случае, если идти по пути наименьшего сопротивления, то стоит расширить количество покупателей.