Анализ финансово-экономической стабильности функционирования ООО «Инвестстрой»
В 2008 г. единственным положительным фактором в деятельности данной организации можно назвать стабильную рентабельность продаж и рентабельность основной деятельности, имеющие в 2008 г. и в 2007 г. показатель 0,02. Ввиду отсутствия чистой прибыли и собственного капитала расчет рентабельности активов и финансовой рентабельности нецелесообразен.
Расчет рентабельности по модели «Du Pont» позволяет дать комплексную оценку факторам, влияющим на рентабельность продаж, деловой активности и мультипликатору собственного капитала. Эта модель - одна из наиболее известных моделей оценки рентабельности собственного капитала. Она позволяет определить основную причину изменения рентабельности капитала и имеет вид:
(67)
где 
- чистая прибыль;
- выручка от продаж;
- активы;
- собственный капитал.
Расчеты рентабельности собственного капитала по модели «Du Pont» представлены в таблице 20.
Таблица 20 - Анализ рентабельности собственного капитала по модели «Du Pont» за 2007 - 2008 гг. (на конец года)
|
Показатель |
2007 г. |
2008 г. |
|
Рентабельность собственного капитала |
66,8 |
1,92 |
|
Мультипликатор собственного капитала |
42,17 |
-37,3 |
|
Оборачиваемость активов |
3,96 |
2,58 |
|
Чистая маржа, % |
0,004 |
- 0,02 |
Прирост рентабельности собственного капитала за счет мультипликатора собственного капитала
Прирост рентабельности собственного капитала за счет оборачиваемости
Прирост рентабельности собственного капитала за счет чистой маржи
Таким образом, можно сделать вывод, что на снижение рентабельности собственного капитала в 2008 г. негативно повлияло снижение оборачиваемости активов, отсутствие мультипликатора собственного капитала и чистой маржи.
При прогнозировании максимально возможной прибыли целесообразно определить «эффект операционного рычага 
», т.е. во сколько раз темпы изменения прибыли от продаж превышают темпы изменения выручки от продаж.
Изменение выручки может быть вызвано изменением цены, изменением натурального объема продаж и изменением обоих этих факторов.
Ценовой операционный рычаг рассчитывается по формуле:
(68)
Натуральный:
(69)
Показатель, отражающий уровень дополнительной прибыли при использования заемного капитала называется «эффектом финансового рычага». Он рассчитывается по следующей формуле:
(70)
где 
- эффект финансового рычага, %;