Сравнительная характеристика активов и пассивов, принимаемых к расчету

Решающее значение имеют чистые активы при определении направлений дивидендной политики предприятия. Это вытекает из того, что в соответствии со статьей 102 ГК РФ и статьей 43 Федерального закона "Об акционерных обществах" акционерное общество не вправе объявлять и выплачивать дивиденды, если стоимость чистых активов меньше уставного и резервного капитала или станет меньше в результате выплаты дивидендов. Это предопределяет необходимость еще одной процедуры анализа: сравнения чистых активов с суммарным значением уставного капитала и резервного фонда.

Новая редакция Федерального закона "Об акционерных общества", вступившая в действие с 2002 года, безусловно, содержит целый ряд позитивных поправок и нововведений по чистым активам. Чистые активы фигурируют в статье 28 "Увеличение уставного капитала общества", статье 35 "Фонды и чистые активы общества", статье 43 "Ограничения на выплату дивидендов", статье 73 "Ограничения на приобретение обществом размещенных акций" и др. Все эти статьи были в той или иной мере изменены.

Суммируя вышеизложенное, основные направления анализа чистых активов можно определить следующим образом: определение балансовой стоимости чистых активов; расчет влияния изменения чистых активов за счет балансовых статей с помощью аддитивной модели; сравнение чистых активов: во-первых, с уставным капиталом; во-вторых, с минимальной величиной уставного капитала; в-третьих, с суммой уставного капитала и резервного фонда; интерпретация результатов анализа, формулирование предварительных выводов; динамика чистых активов, оценка темпов их изменения.

Возможны и другие направления анализа. Их выбор и содержание определяются финансовым менеджером.

Чистые активы имеют особое значение при определении ликвидационной стоимости предприятия. Речь идет о стоимости чистых активов по рыночным ценам. Здесь в действие вступает Федеральный закон РФ "Об оценочной деятельности в Российской федерации". Конечно, хорошо знать рыночную стоимость чистых активов, но без процедуры конкурсного производства.