Оценка рыночной стоимости одной обыкновенной акции ОАО Ростовский хлебозавод №1
Рыночная премия за риск инвестирования в акции российских компаний приведен согласно данным www.finmanager.ru <http://www.finmanager.ru>
Коэффициент β рассчитывается как среднее значение β приведенное на сайте www.damodaran.com для российских компаний пищевой промышленности.
Премия за малый размер оцениваемой компании принята в размере 5,81% в соответствии с Определяется в соответствии с таблицами и методологией Ibbotson SBBI 2009 Valuation Yearbook. Morningstar, Inc., 2009.
Расчет текущей стоимости будущих денежных потоков в прогнозный и постпрогнозный периоды
Расчет текущей стоимости будущих денежных потоков для собственного капитала, в тыс. руб. приведен в таблице.
|
1 |
2 |
3 |
4 |
тыс. руб. | |
|
Показатели |
2010 |
2011 |
2012 |
2013 |
2014 (остаточный) |
|
Чистый денежный поток |
-28 023 |
10 602 |
19 722 |
28 260 |
36 219 |
|
Аккумулированный денежный поток остаточного периода |
40 439 | ||||
|
Коэффициент тек. ст-ти (сер. периода) |
0,8957 |
0,7185 |
0,5764 |
0,4624 |
0,4141 |
|
Текущая стоимость денежных потоков |
-25 099 |
7 617 |
11 367 |
13 066 | |
|
Сумма текущих стоимостей денежных потоко прогнозного периода (ст-ть компании в прогнозный период) |
6 952 | ||||
|
Остаточная стоимость компании |
205 718 | ||||
|
Текущая ст-ть остаточной стоимости |
85 192 | ||||
|
Обоснованная рыночная стоимость собственного капитала |
92 144 | ||||
Остаточная стоимость представляет собой стоимость предприятия по истечении пятилетнего прогнозного периода. Оценка остаточной стоимости делается в предположении поступления стабильных, денежных потоков остаточного периода в конце года. В данном случае, учитывая, что денежные потоки прогнозного периода дисконтируются на середину соответствующего года, для получения более корректной оценки стоимости компании в остаточный период, денежный поток остаточного периода - 36 219 необходимо умножить на (1+r)^0,5, где r - ставка дохода на собственный капитал, равная 24,66%.