Оценка рыночной стоимости одной обыкновенной акции ОАО Ростовский хлебозавод №1
где:оценка стоимости компании,0,1,2, .,N - интервалы планирования,
ДПn - денежный поток (отрицательный или положительный) в период n,
ДП(N+1) - денежный поток остаточного периода,ставка дохода на капитал (ставка дисконтирования),коэффициент капитализации.
Метод дисконтированных денежных потоков считается наиболее приемлемым для оценки стоимости компании, если можно составить достаточно разумный прогноз его деятельности в будущем, и если результаты будущей деятельности значительно отличаются от результатов настоящей или прошлой деятельности.
Анализ и прогноз выручки ОАО «Ростовский хлебозавод № 1»
Для оценки пакета обыкновенных акций используется метод дисконтирования денежных потоков для собственного капитала.
Ниже представлена модель определения денежного потока для собственного капитала:
|
ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ДЛЯ СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА | ||
|
ВЫРУЧКА ОТ РЕАЛИЗАЦИИ (ВАЛОВОЙ ДОХОД) | ||
|
ОПЕРАЦИОННЫЕ РАСХОДЫ переменные и постоянные затраты, амортизация, выплата процентов по кредитам банков, включаемых в состав себестоимости | ||
|
НАЛОГИ земельный налог, транспортный налог, налог на имущество и др. | ||
|
= | ||
|
ПРИБЫЛЬ ДО НАЛОГООБЛОЖЕНИЯ | ||
|
НАЛОГ НА ПРИБЫЛЬ И | ||
|
расходы не входящие в состав себестоимости (расходы, не учитываемые в целях налогообложения, ст. 270, главы 25 НК) | ||
|
= | ||
|
ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ | ||
|
+ | ||
|
АМОРТИЗАЦИЯ, УМЕНЬШЕНИЕ ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА, ПРИБЫЛЬ ОТ ПРОДАЖИ ОФ, ПОСТУПЛЕНИЕ ЗАЕМНЫХ СРЕДСТВ | ||
|
ПРИРОСТ ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА, КАПИТАЛОВЛОЖЕНИЯ, ВОЗВРАТ ОСНОВНОЙ СУММЫ ДОЛГА | ||
|
ДИВИДЕНДЫ ПО ПРИВИЛЕГИРОВАННЫМ АКЦИЯМ | ||
|
= | ||
|
ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ДЛЯ СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА | ||
Ниже представлены отчеты о прибылях и убытках на 2007-2009 гг.
Финансовые результаты ОАО «Ростовский хлебозавод № 1» (тыс. рублей)
|
Отчет о прибылях и убытках |
Код строки |
2007 |
2008 |
2009 |
|
Доходы и расходы по обычным видам деятельности | ||||
|
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей) |
10 |
481 056 |
657 660 |
719 508 |
|
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг |
20 |
-432 909 |
-607 487 |
-669 649 |
|
Валовая прибыль |
29 |
48147 |
50173 |
79859 |
|
Коммерческие расходы |
30 |
-38795 |
-55279 |
-78626 |
|
Управленческие расходы |
40 | |||
|
Прибыль (убыток) от продаж |
50 |
9352 |
-5106 |
1 233 |
|
Операционные доходы и расходы | ||||
|
Проценты к получению |
60 |
7 |
161 |
301 |
|
Проценты к уплате |
70 |
-466 |
-119 |
-654 |
|
Доходы от участия в других организациях |
80 | |||
|
Прочие операционные доходы |
90 |
7949 |
31532 |
103361 |
|
Прочие операционные расходы |
100 |
-14501 |
-19798 |
-102239 |
|
Внереализационные доходы |
120 | |||
|
Внереализационные расходы |
130 | |||
|
Прибыль (убыток) до налогообложения |
140 |
2341 |
6670 |
2002 |
|
Отложенные налоговые активы |
141 |
-82 |
-107 |
-15 |
|
Отложенные налоговые обязательства |
142 | |||
|
Текущий налог на прибыль |
150 |
-1750 |
-1736 |
-877 |
|
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода |
190 |
62 |
4562 |
945 |
|
СПРАВОЧНО: | ||||
|
Постоянные налоговые обязательства (активы) |
200 |
1270 |
136 | |
|
Базовая прибыль (убыток) на акцию |
201 | |||
|
Разводненная прибыль (убыток) на акцию |
202 |